昨日山东的表现可谓是“一枝独秀”,最高的价格已经达到1.5元/斤,其它地区则鲜有变化,对于此现象,小编提醒有出货打算的老板,一定要慎之又慎,山东企业快速提价的原因就是到货持续低迷,库存已经降至安全性以下,但依照山东的“尿性”,到货增多后快速降价的事也没少干!而小麦的表现也没人令人失望,价格也是在温和上涨中,是否意味着小麦玉米都有了价格支持,会不会被“温水煮青蛙”? 当前小麦市场的特点与风险; 1、新麦质量分化严重,饲料企业对芽麦的收购量加大,库存得以有效补充,但受制于芽麦的存储问题,饲料企业开始降低芽麦的收购价甚至直接出售芽麦。 2、目前河北山东等地的好小麦价格普遍较低,或者说目前两省正处于价格的“低洼”期,未来一段时间,好小麦的价格依旧有上涨的条件! 3、今年新麦毒素普遍高于去年,粮库轮入的要求较高,底部支撑足够,但刺激上涨的作用会越来越小! 4、今年跨区域调粮更为明显,至少在七月中旬之前,受灾地区企业、粮库甚至是贸易商没有完成补库之前,价格回调的风险不高! 风险一:进口小麦数量持续增加,5月进口小麦115万吨,较2022年同期大幅增加71.5%,今年1-5月中国累计进口小麦719万吨,累计较2022年同期增加了62.5%。我国有望成为全球第一大小麦进口国! 风险二:短期内小麦市场的流通量充足,对价格的上涨抑制作用不容小觑,同时今年中储粮的拍卖也不容忽视! 小结:现阶段的小麦实际风险并不高,也谈不上“温水煮青蛙”,对于小麦的中后期是看涨的,而七八月份小麦大涨的可能性较低,但也不存在大跌的基础,想继续收购的老板价格控制在1.35元/斤以内就可以(河北山东),未来一段时间小麦的重心变化取决于政策收购、贸易商屯粮待涨! 山东玉米价格的上涨可谈的并不多,小编想说的就一句话,对于山东企业的价格上涨, 涨的越快越需要谨慎,对于山东企业的反弹,市场主流认为是“昙花一现”,而现在也正有这种趋势,毕竟东北甚至是山东周边省份没有出现跟涨,依照目前的价差来看,山东到货快速增多只是时间的问题!不过今年玉米下跌的时间提前了不少,这有利于三季度玉米价格的走高,这点也是咱们持续的观点! 不过即使山东出现回落,幅度也受限,简单说就是玉米短期内依旧会处于一个涨涨跌跌的过程中,现阶段需要重点关注的是东北地区粮源的流动变化,不过山东玉米想冲击1.5还是没啥机会,毕竟现阶段饲料企业库存充足,对玉米仅保持刚需的采购,而从今天开始,中储粮的投放力度加大,定向水稻随时可能重启,这对玉米市场的利空影响不容忽视,而三季度支持玉米价格上涨的主要原因就是基层粮源不足,深加工企业库存不足!下个月关注企业是否会开启停机检修,同时也关注下终端产品的走货情况!
2023年6月19日,中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌,全国生猪出栏加权日均价14.23元每公斤,相比昨天下跌0.20%。端午节备货拉动,部分地区仍有挺价情绪;不过肉价上涨后,终端接受度不高,消费难以支撑猪价持续上涨,猪价震荡窄幅回调。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下:1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.34元每公斤,相比昨天下跌0.15%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.94元每公斤,相比昨天下跌0.40%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.57元每公斤,相比昨下跌0.18%。图表:2023年6月19日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位:元/公斤): 2023年6月19日中国出栏大猪日度加权均价统计(外+内+土杂) 区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位 东北 辽宁省 13.98 14.02 -0.26% 元/KG 吉林省 13.95 13.96 -0.08% 元/KG 黑龙江 13.97 14.01 -0.26% 元/KG 华北 北京市 14.47 14.52 -0.34% 元/KG 天津市 14.47 14.49 -0.13% 元/KG 河北省 14.30 14.33 -0.21% 元/KG 山西省 14.01 14.01 -0.02% 元/KG 内蒙古 14.01 14.02 -0.04% 元/KG 华东 上海市 14.75 14.80 -0.35% 元/KG 江苏省 14.55 14.64 -0.59% 元/KG 浙江省 15.28 15.33 -0.34% 元/KG 安徽省 14.50 14.57 -0.45% 元/KG 福建省 14.49 14.52 -0.18% 元/KG 山东省 14.41 14.43 -0.16% 元/KG 华中 河南省 14.02 14.06 -0.28% 元/KG 湖北省 13.99 14.01 -0.17% 元/KG 湖南省 14.19 14.22 -0.16% 元/KG 江西省 14.34 14.33 0.07% 元/KG 华南 广东省 15.22 15.22 0.01% 元/KG 海南省 15.22 15.22 0.01% 元/KG 广 西 14.32 14.32 0.02% 元/KG 西南 重 庆 14.19 14.28 -0.60% 元/KG 四川省 13.83 13.89 -0.47% 元/KG 贵州省 13.89 13.90 -0.04% 元/KG 云南省 13.76 13.77 -0.06% 元/KG 西北 陕西省 14.04 14.04 -0.04% 元/KG 甘肃省 14.04 14.05 -0.03% 元/KG 宁 夏 13.44 13.47 -0.21% 元/KG 新 疆 13.55 13.59 -0.28% 元/KG 全 国 14.23 14.26 -0.20% 元/KG 备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
今日综合均价: 2023年6月14日,中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌,全国生猪出栏加权日均价14.13元每公斤,相比昨天下跌0.05%。 今日全国外三元、内三元及土杂猪均价: 1. 主流市场外三元大猪全国销售均价14.24元每公斤,相比昨天稳定; 2. 主流市场内三元大猪全国销售均价13.84元每公斤,相比昨天下跌0.25%; 3. 主流市场土杂大猪全国销售均价13.47元每公斤,相比昨天下跌0.03%。 图表:2023年6月14日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位:元/公斤): 备注:数据来源于慧通数据研究部,红色表示涨,绿色表示跌。 走势图分析: (绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点) 今日猪价表现相对较稳定。天气炎热,消费不振,鲜销走货不佳,屠企分割入库减少。不过二次育肥现象零星出现,局地屠企采购难度有增,市场看涨情绪增长。市场博弈,猪价震荡趋稳。预判6月中旬后段端午节前猪价有止跌适度回涨机会存在,下旬总体逐步小幅看涨,端午节对猪价有短时积极影响,6月份月度出场批发均价环比继续下跌的风险在逐步提高,但我们依旧倾向于止跌回涨的判断。猪肉库存充足新增出栏大猪体重依旧偏高猪肉总体依旧明显供应过剩,导致6月份猪价依旧缺乏大涨基础。同时我们依旧预判,在7-9月份以及12月-2024年1月份期间猪价将有望实现分段上涨行情。但结合消费现状且基于供需客观数据来看,本年度年内要实现猪价大幅明显快速上涨,难度极大。上半年大多数地区生猪育肥将处于亏损中的可能性极大。6月份是价格趋势性改变的转折点,也是育肥盈亏转折点,但要在6月份当月实现月度平均盈利则依旧存在相当难度,而下半年则总体扭亏盈利的几率将逐步提高,全国全年平均亏损几率偏高。
2023年6月10日,中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌,全国生猪出栏加权日均价14.15元每公斤,相比昨天下跌0.02%。养殖端挺价惜售情绪不减,猪价下行仍有阻力。不过天气炎热,短期需求难有明显好转,加上冻品库存偏高,限制屠企分割入库。供需博弈,猪价或将持续窄幅磨底震荡。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下:1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.25元每公斤,相比昨天下跌0.07%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价13.89元每公斤,相比昨天上涨0.16%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.49元每公斤,相比昨下跌0.06%。图表:2023年6月10日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位:元/公斤): 2023年6月10日中国出栏大猪日度加权均价统计(外+内+土杂) 区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位 东北 辽宁省 13.92 13.88 0.31% 元/KG 吉林省 13.81 13.83 -0.14% 元/KG 黑龙江 13.94 13.92 0.12% 元/KG 华北 北京市 14.58 14.58 0.02% 元/KG 天津市 14.46 14.46 0.04% 元/KG 河北省 14.32 14.35 -0.20% 元/KG 山西省 13.99 14.00 -0.05% 元/KG 内蒙古 13.83 13.83 0.04% 元/KG 华东 上海市 14.88 14.88 0.01% 元/KG 江苏省 14.55 14.54 0.11% 元/KG 浙江省 14.82 14.84 -0.16% 元/KG 安徽省 14.47 14.52 -0.32% 元/KG 福建省 14.59 14.55 0.30% 元/KG 山东省 14.37 14.39 -0.16% 元/KG 华中 河南省 14.03 14.07 -0.24% 元/KG 湖北省 14.05 14.03 0.13% 元/KG 湖南省 14.01 14.04 -0.17% 元/KG 江西省 14.17 14.19 -0.08% 元/KG 华南 广东省 14.84 14.83 0.08% 元/KG 海南省 14.84 14.83 0.08% 元/KG 广 西 14.03 14.02 0.03% 元/KG 西南 重 庆 14.16 14.17 -0.09% 元/KG 四川省 13.84 13.83 0.07% 元/KG 贵州省 13.70 13.76 -0.38% 元/KG 云南省 13.64 13.64 0.02% 元/KG 西北 陕西省 14.03 14.03 -0.01% 元/KG 甘肃省 14.02 14.03 -0.03% 元/KG 宁 夏 13.46 13.46 0.01% 元/KG 新 疆 13.63 13.62 0.07% 元/KG 全 国 14.15 14.15 -0.02% 元/KG 备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部
5月份,国内玉米期价呈现先抑后扬走势,上半月延续前期逻辑,不断创出新低,下半月则逐步止跌回升。其主要原因:一是国内小麦止跌反弹,二是外盘CBOT玉米期价大幅反弹。 在笔者看来,接下来需要分析两大问题:其一是年度产需缺口能否得到补充,这需要跟踪进口和替代两个方面的变数;其二是产需缺口补充的节奏,这主要源于当前年度与过往两个作物年度的差异。 对于前者而言,进口层面的变数在于美玉米期价走势,5月USDA供需报告将下一年度美玉米和全球玉米库存上调,这主要源于美国和阿根廷产量的恢复,基于这一预期,首先就要看美玉米产量能否如期恢复,因此,产区天气值得重点留意。 替代层面的变数有二,对于陈化稻谷而言,考虑到之前的期现货价格水平,陈化稻谷抛储成交、形成实际替代的量变数较大,近期期价反弹之后,陈化稻谷性价比显现,后期就需要重点留意抛储政策。 对于小麦而言,5月下旬小麦现货止跌反弹,或表明旧作过剩量所带来的压力逐步释放,而近期芽麦问题显现,市场转而担心芽麦饲用替代问题,但在笔者看来,其实很可能反而是利多,之前市场会担心小麦过剩,面粉产业链和饲料养殖产业链均会选择等待更低价格入场收购。芽麦问题出现之后,小麦市场有望切分成两个市场,即芽麦和其他小麦。其他小麦对应的面粉产业链参与方,会担心小麦市场总体过剩被芽麦替代所消化;而芽麦对应的饲料养殖产业链,则可能产生内部竞争,这样一来,割裂市场的信息不对称,会导致小麦现货持续上涨,继而导致小麦饲用替代量低于市场之前预期。 对于后者而言,回顾过去两个年度可以发现,在5月之前国内市场往往先行补充产需缺口,带动玉米期现货价格上涨,随后在逐步证实年度产需缺口补充之后,玉米期现货逐步下跌。在这一过程中,往往伴随着渠道库存(南北方港口和深加工企业玉米库存的去化),且对应着玉米定价从产区到销区的转移。 不过,当前年度显然与过去两个年度有很大的不同,由于期价远期贴水结构所带来的市场悲观预期,下游需求企业补库积极性不高,饲料企业和华北深加工企业库存已处于历史同期低位。而4月以来的加速下跌,导致玉米产销区现货价格的倒挂,使得渠道库存持续去化,北方港口玉米库存已经处于往年同期最低水平。这给后市带来较大变数,即后期一旦证实年度产需缺口尚未得到补充,那么下游需求企业可能需要被动补库存,这大概率会导致玉米定价再度逆转,即从之前的销区定价转向产区定价,这意味着现货可能回到产区贸易商的成本价位。 综合分析,笔者倾向于玉米阶段性低点或已出现,接下来等待两个方面的上涨驱动,即新作的天气炒作和旧作的被动补库存。此外,小麦新作压力和陈化稻谷亦值得重点关注,观点由上月的中性转为谨慎看多,建议投资者择机入场做多。
6月1日,据行情走势图显示,今天,玉米2307主力合约的价格“低开高走”,大幅上涨,截至收盘,每吨玉米价格上涨18元,收于2651元/吨。 昨天,玉米2307主力合约的价格仅上涨了1元/吨。然而,今天,玉米2307主力合约的价格并没有“转跌”,继续上涨,这到底是因为什么呢? 今天,玉米2307主力合约的价格“低开”,这说明市场的看空情绪很“强烈”,可是,随后,玉米2307主力合约的价格就“涨起来”了,这说明市场上的突发利好一下子把空头情绪给抑制住了。 今天,我国公布的5月份的财新制造业采购经理人指数不仅“高于”市场预期值,与前值相比,也在进一步“上升”,还升破了50枯荣线,这说明我国5月份的制造业在扩张。 数据显示,中国5月份财新制造业PMI为50.9,预期值为49.5,前值为49.5。 5月份,我国的制造业在扩张,这必然是利好玉米价格的。因为制造业扩张对玉米的需求会“增加”,这或许是导致玉米2307主力合约价格在今天“低开高走”的一个原因。 除此之外,今天,美玉米07主力合约的价格“高开高走”,小幅上涨,截至目前为止(16时1分),上涨了6.91美分/蒲式耳。 同时,昨天,美玉米07主力合约的价格还收了一根下影线较长的“锤子线”,并且将近3天的K线放在一起看,就是一个“启明星”的K线组合,这预示着美玉米07主力合约价格的上涨趋势还未结束,这必然会阻止玉米2307主力合约的价格“下跌”。 最后,5月份,欧元区内,像德国、法国、意大利等国,它们的通胀压力都在进一步“缓解”,这必然会使得欧洲央行继续加息抑制通胀的市场预期“降温”,从而弱化欧元的币值。 据统计,5月份,德国的CPI年率环比下降了1.3个百分点;法国的CPI年率环比下降了0.8个百分点,意大利的CPI年率环比下降了0.6个百分点。 欧元币值弱化必然会提振美元的币值,从而使得非美国家进口美国玉米的成本“增加”,最终迫使国内的玉米价格上涨。 因此,小编觉得,今天,玉米2307主力合约的价格并没有“转跌”,继续上涨,极有可能是因为这些因素共同作用的结果。对此,你们是怎么看的,是否与小编的观点一致?
5月29日,据行情走势图显示,今天,玉米2307主力合约的价格“平开高走”,继续上涨,截至收盘,每吨玉米价格上涨8元/吨,还站上了2620元/吨,收于2623元/吨。今天,玉米2307主力合约的价格“继续”上涨,这到底是因为什么呢? 对于这个问题,小编觉得,今天,玉米2307主力合约的价格之所以“继续”上涨,其原因是多方面的。 其一,技术看涨。日线图上,上周五,玉米2307主力合约的价格收了一根“大阳线”,并且上穿了5日、20日均线,形成了“出水芙蓉”形态,这预示着玉米2307主力合约的价格还有上涨的空间。 同时,KDJ指标的三线勾头向上,并且还多头排列,以及MACD指标的红色量能柱也在“放量”,这些技术看涨信号都有提振玉米2307主力合约价格的作用。 其二,4月份,美国的核心通胀PCE物价指数年率没有进一步“下降”,而是小幅“回升”,环比增长了0.1个百分点,这必然会提振美国的大宗商品价格。 数据显示,美国4月核心PCE物价指数年率为4.7%,预期值为4.6%,前值为4.6%。 从数据上看,4月份,美国的核心PCE物价指数年率不但“高于”市场预期值,与前值相比,还增长了0.1个百分点。 4月份,由于美国的核心PCE物价指数年率环比增长了0.1个百分点,所以,导致美玉米07主力合约的价格在上周五“暴涨”。 据行情走势图显示,上周五,截至收盘,美玉米07主力合约的价格上涨了13.82美分/蒲式耳,涨幅为2.33%。 如果从5月19日算起,截至5月26日,6个交易日,美玉米07主力合约的价格累计上涨了51.67美分/蒲式耳,涨幅为9.33%。 大家都知道,一般情况之下,美玉米和国内玉米的价格呈正相关性,所以,今天,玉米2307主力合约的价格“继续”上涨,与美玉米07主力合约价格在近日“节节攀升”有一定的关系。 其三,今天,淀粉2307主力合约的价格“继续”上涨,这或许也是一个迫使玉米2307主力合约价格在今天“续涨”的原因。 据行情走势图显示,从5月25日算起,截至5月29日,3个交易日,淀粉2307主力合约的价格累计上涨了75元/克,涨幅为2.61%。 因此,小编觉得,今天,玉米2307主力合约的价格之所以“继续”上涨,极有可能是这些因素共同作用的结果。对此,你们是怎么看的,是否与小编的观点一致?
综合考虑玉米淀粉原料价格走势及淀粉厂家产品收入来源变化,未来一段时间玉米淀粉与玉米价差有望逐渐走扩。市场投资者在参与玉米淀粉与玉米价差套利时需要控制好仓位,将风险控制在合理范围之内。 自2月份以来,玉米淀粉与玉米2307合约价差从177元/吨快速上涨至高点380元/吨,目前两者价差又回归到300元/吨。笔者通过梳理二季度玉米淀粉和玉米市场基本面情况,认为两者价差有望在当前位置下继续走扩。考虑到2307合约临近交割时间,交易周期较短,建议市场参与者重点关注玉米淀粉与玉米2309合约价差。本文主要从玉米淀粉原料价格变化及淀粉企业收入来源变化等几个维度进行分析。 玉米或小幅反弹 自3月20日以来,华北小麦价格快速下跌,从此前的3100元/吨下跌至当前的2700元/吨,小麦价格下跌约400元/吨。由于小麦价格短期内快速下跌,饲料企业纷纷调整饲料配方,提高小麦添加比例,减少玉米添加比例,以此来降低企业生产成本。基于上述变化,国内玉米价格也出现下跌。以山东潍坊市场为例,玉米价格从3月20日的2820元/吨跌至当前的2720元/吨。根据玉米淀粉与玉米价格走势可知,二者价格变化是趋于高度相关的,且淀粉价格波幅明显高于玉米。因此,在玉米下跌走势当中,玉米淀粉价格跌幅可能更大,导致玉米淀粉与玉米价差缩小。 然而,在最近一周内,华北小麦市场价格出现止跌反弹。以山东聊城小麦价格为例,小麦价格从上周的2620元/吨涨至目前的2710元/吨。我们认为小麦市场价格止跌反弹或支撑玉米价格上涨。考虑到短期内玉米价格或呈现止跌反弹走势且玉米淀粉价格波幅大于玉米,因此在玉米价格上行阶段,玉米淀粉涨幅或大于玉米涨幅,使得二者价差短期内走扩。 副产品价格处于相对低位 2022年8—11月,国内豆粕价格快速上涨。以山东市场为例,豆粕价格从4400元/吨快速上涨至5750元/吨,豆粕价格上涨约1350元/吨。在豆粕价格高企的背景下,饲料企业为了降低生产成本纷纷调整饲料配方,比如减少豆粕添加比例,提高玉米蛋白粉和玉米纤维添加比例。随着饲料企业对玉米淀粉副产品需求增加,玉米淀粉副产品价格在此期间快速上涨。比如,山东市场玉米蛋白粉价格从8月份的5750元/吨涨至高点7700元/吨,玉米纤维饲料价格从1450元/吨涨至2200元/吨。参考淀粉生产工艺可知:加工1单位玉米可生产70%淀粉、6%蛋白粉、8.2%胚芽饼、12%纤维饲料等。通过玉米生产出率估算可知,玉米蛋白粉和玉米纤维两项副产品为淀粉企业贡献的收入增量约为=(7700-5750)×6%+(2200-1450)×12%=207(元/吨)。2022年8—10月份期间淀粉企业由于副产品价格收入显著增加,因此淀粉产品降价弹性较大,这也导致玉米淀粉与玉米价差处于历史低位。 但是,自2023年1月以来,国内豆粕价格持续下跌。以山东市场为例,豆粕价格从1月份的4500元/吨跌至最低4200元/吨。随着豆粕价格快速下跌,饲料企业对玉米蛋白粉和玉米纤维需求也在下降,进而导致玉米蛋白粉价格也呈现下跌。以山东市场为例,玉米蛋白粉价格从1月份的6500元/吨跌至当前的5200元/吨。随着副产品价格持续下跌,玉米加工企业副产品收入快速下降。基于此,淀粉生产厂家有强烈的驱动使淀粉价格保持在较高水平,以此来提高生产企业总体收入。 结论 综合考虑玉米淀粉原料价格走势及淀粉厂家产品收入来源变化,我们认为未来一段时间玉米淀粉与玉米价差有望逐渐走扩。与此同时,我们仍需关注原料价格波动对淀粉价格的影响。因此,市场投资者在参与玉米淀粉与玉米价差套利时需要控制好仓位,将风险控制在合理范围之内。